रिलायंस पावर के शेयरधारकों को बोनस शेयर देने की अनिल अम्बानी की योजना पर निर्णय 24 फरबरी को बोर्ड ऑफ डायरेक्टर्स की बैठक में लिया जाबेगा।
निवेशकों के चेहरों पर खुशी लौटी है, क्योंकि सोमबार को ये शेयर 7.5% की उछाल मार कर 413 रु. पर बन्द हुआ। हालांकि ये अपने पिछले हफ्ते के 332 रु. के निम्न स्तर से लौटा है, लेकिन फिर भी ये अपनी ऑफर प्राइस 450 रु. से नीचे है।
बाजार में अनुमान ये है, कि प्रत्येक 2 शेयर पर 1 शेयर मिलेगा। परंतु कुछ लोगों का सोचना है कि यह अनुपात 1:3 होगा।
कमजोर लिस्टिंग ने निवेशकों को हिला दिया है, और लोग इसके मूल्यांकन पर बहस कर रहे हैं। NTPC वर्तमान में फार्वर्ड आमदनी के 18 गुने पर ट्रेड कर रही है, जबकि R-POWER की आमदनी की शुरुआत में अभी काफी समय है। वहीं NTPC का मार्केट केपेटेलाइजेशन एवं केपेसिटी अनुपात 6 गुना है, जबकि R-POWER का 155 गुना। इस तरह R-POWER का वास्तविक मूल्यांकन करना बहुत मुश्किल है, क्योंकि यह बाज़ार पर निर्भर करता है।
क्या यह निवेशकों का भरोसा लौटाने के लिये पर्याप्त है? क्या यह कुछ कम एवं देर से आया निर्णय है? जबाव के लिये निवेशक को 24 फरबरी का इंतजार करना होगा। पर R-POWR का वास्तविक मूल्यांकन बहुतों को चिंतित कर रहा है, कहीं यह प्रमोटर्स के प्रवेश का अप्रत्यक्ष रास्ता तो नहीं?
सबाल उठता है, कि Ex-Bonus के पूर्व यह स्टॉक कहॉं तक जायेगा? और Ex-Bonus के बाद सेकेंडरी मार्केट में ये कहॉं होगा?
लगता नहीं है, कि ये बोनस इशू विवाचन प्रक्रिया से अधिक कुछ हर्षित होने की बात है। सब जानते हैं, कि बोनस इशू का उद्देश्य मात्र शेयर का भाव सुधारना होता है, न कि शेयरधारक को लाभ पहुंचाना। निवेशकों के लिये बोनस अनुपात के पूर्वानुमान आधारित खरीद करना जोखिमपूर्ण होगा। क्योंकि निर्णायकतौर पर इस खबर से शेयर की कीमत में उछाल आयेगा निवेशक की औसत प्रति शेयर कीमत कम होगी। संभावना है कि ये 400-415-420 के लेबल को तोडेगा। 430 के लेबल पर निवेशक के मन मे निकलने की घबराहट पैदा होगी, बोनस की घोषणा तक सम्भावना है कि यह 415-420-425 की सीमा में ट्रेड करेगा।
यदि 1:2 बोनस का अनुमान लगायें, यानि 50% क्षतिपूर्ति, एवं इसकी बोनसपूर्व कीमत 500 रु. आंके यानि प्रति 2 शेयर 1000 रु. में 3 शेयर, इसका मतलब है एक्स बोनस मूल्यांकन 330-335 रु. के बीच रहेगा। यदि यह गणना 33% बोनस के की जाती है, यानि 1:3 बोनस तब भी एक्स बोनस मूल्यांकन बही 300-330 रु. के बीच ही रहेगा। IPO की प्रथम घोषणा के समय कम्पनी ने 2 रु. फेस वेल्यू के प्रति शेयर की कीमत 60 रु. गणना की थी, उस हिसाब से भी देखा जाये तो 10 रु. फेस वेल्यू पर इसका मूल्यांकन 300 रु. होता है। इस हिसाब से इसकी Ex-Bonus कीमत 300-330 रु. के बीच दिखती हैं।
निवेशकों के चेहरों पर खुशी लौटी है, क्योंकि सोमबार को ये शेयर 7.5% की उछाल मार कर 413 रु. पर बन्द हुआ। हालांकि ये अपने पिछले हफ्ते के 332 रु. के निम्न स्तर से लौटा है, लेकिन फिर भी ये अपनी ऑफर प्राइस 450 रु. से नीचे है।
बाजार में अनुमान ये है, कि प्रत्येक 2 शेयर पर 1 शेयर मिलेगा। परंतु कुछ लोगों का सोचना है कि यह अनुपात 1:3 होगा।
कमजोर लिस्टिंग ने निवेशकों को हिला दिया है, और लोग इसके मूल्यांकन पर बहस कर रहे हैं। NTPC वर्तमान में फार्वर्ड आमदनी के 18 गुने पर ट्रेड कर रही है, जबकि R-POWER की आमदनी की शुरुआत में अभी काफी समय है। वहीं NTPC का मार्केट केपेटेलाइजेशन एवं केपेसिटी अनुपात 6 गुना है, जबकि R-POWER का 155 गुना। इस तरह R-POWER का वास्तविक मूल्यांकन करना बहुत मुश्किल है, क्योंकि यह बाज़ार पर निर्भर करता है।
क्या यह निवेशकों का भरोसा लौटाने के लिये पर्याप्त है? क्या यह कुछ कम एवं देर से आया निर्णय है? जबाव के लिये निवेशक को 24 फरबरी का इंतजार करना होगा। पर R-POWR का वास्तविक मूल्यांकन बहुतों को चिंतित कर रहा है, कहीं यह प्रमोटर्स के प्रवेश का अप्रत्यक्ष रास्ता तो नहीं?
सबाल उठता है, कि Ex-Bonus के पूर्व यह स्टॉक कहॉं तक जायेगा? और Ex-Bonus के बाद सेकेंडरी मार्केट में ये कहॉं होगा?
लगता नहीं है, कि ये बोनस इशू विवाचन प्रक्रिया से अधिक कुछ हर्षित होने की बात है। सब जानते हैं, कि बोनस इशू का उद्देश्य मात्र शेयर का भाव सुधारना होता है, न कि शेयरधारक को लाभ पहुंचाना। निवेशकों के लिये बोनस अनुपात के पूर्वानुमान आधारित खरीद करना जोखिमपूर्ण होगा। क्योंकि निर्णायकतौर पर इस खबर से शेयर की कीमत में उछाल आयेगा निवेशक की औसत प्रति शेयर कीमत कम होगी। संभावना है कि ये 400-415-420 के लेबल को तोडेगा। 430 के लेबल पर निवेशक के मन मे निकलने की घबराहट पैदा होगी, बोनस की घोषणा तक सम्भावना है कि यह 415-420-425 की सीमा में ट्रेड करेगा।
यदि 1:2 बोनस का अनुमान लगायें, यानि 50% क्षतिपूर्ति, एवं इसकी बोनसपूर्व कीमत 500 रु. आंके यानि प्रति 2 शेयर 1000 रु. में 3 शेयर, इसका मतलब है एक्स बोनस मूल्यांकन 330-335 रु. के बीच रहेगा। यदि यह गणना 33% बोनस के की जाती है, यानि 1:3 बोनस तब भी एक्स बोनस मूल्यांकन बही 300-330 रु. के बीच ही रहेगा। IPO की प्रथम घोषणा के समय कम्पनी ने 2 रु. फेस वेल्यू के प्रति शेयर की कीमत 60 रु. गणना की थी, उस हिसाब से भी देखा जाये तो 10 रु. फेस वेल्यू पर इसका मूल्यांकन 300 रु. होता है। इस हिसाब से इसकी Ex-Bonus कीमत 300-330 रु. के बीच दिखती हैं।
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